红日药业发行价创纪录如何看？

创下迄今中国股市IPO史上最高发行价的天津红日药业股份有限公司(下简称“红日药业”)昨日完成申购。该股此次发行价60元，拟发行1259万股，募集资金2.68亿元。

股民反映不一

徐女士拥有8年股龄，以稳妥投资风格见长的她并没有对红日药业的发行给予太多关注。“尽管是天津本地股，但是创业板的风险较大，现在很多东西都是未知数，这支股票的发行价也太高了，所以昨天没有申购。”徐女士表示。

尽管本周创业板股票密集发行，但是股民刘先生还是一眼就盯上了这支天津本地股。他表示，红日药业的部分产品在国内处于垄断地位，券商都预测该股在今后3年的每股收益超过1元，并能在2011年超过2元，还是具有相当投资价值的，高价自然有高价的道理。

据了解，红日药业主要从事中成药以及西药的研发、生产和销售，主导产品包括血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液等。此次募集资金拟投入血必净技改扩产项目和研发中心建设项目。

行业龙头成就高价

红日药业是由大通红日整体变更发起设立的股份有限公司，发起人为大通投资、姚小青、上海申新(集团)有限公司、上海九百股份有限公司等。公司主导产品包括血必净注射液、盐酸法舒地尔注射液及低分子量肝素钙注射液等。

渤海证券分析师项哲对记者表示，红日药业发行价较高的原因主要有三个方面，首先，公司主业突出，属于细分行业的龙头企业，尤其是其主导产品血必净注射液是目前国内唯一经SFDA批准的治疗脓毒症和多脏器功能障碍综合征的药物，目前国内尚无同类药物以及替代药物。而盐酸法舒地尔注射液也是国家二类新药，公司是国内唯一生产该品种原料药和注射剂的企业，在行业同一产品中处于垄断地位，2008年市场占有率高达97.4%。这些产品将为公司带来丰厚且持续稳定的收益。其次，公司处于高速成长期。报告期内经营业绩增长迅速，近3年主营业务收入和净利润复合增长率为82.4%和195.7%。此次公开发行上市拟募集资金项目的总投资额约为2.68亿元，将主要用于血必净技改扩产项目和研发中心建设项目。随着募集资金项目的投产达产，初步预计公司未来两年的净利润仍将实现30%以上的增长。第三，作为新鲜事物，创业板的推出带来了众多资金的追捧。投资者对于公司申购热情的高涨也在一定程度上造就了较高的市场定价。

市场热情决定价格

红日药业所在的创业板第三批公司中，还有其他高发行价股，如58元的神州泰岳和41.98元的信立泰。IPO高价股的密集现身让人们开始担忧这些上市公司是否估值偏高。

项哲认为，存在即为合理。公司的高价发行既有市场整体氛围的因素，也缘于投资者对于公司未来发展前景的乐观预期，关键是看公司上市之后，市场的资金状况以及公司的基本面状况能否支撑目前的估值水平。至于红日药业这个“最高价发行”中国记录能够保持多久，则要看后续发行的其他公司的基本面情况以及市场资金的参与热情了。