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天津股权交易所—滨海金融创新的推进先锋

发布时间: 2010-10-21 07:32:27 阅读次数: 3560
天津股权交易所的定位是,承担‘两高两非’公司股权和私募股权基金交易,这里的‘两高两非’指的是国家级高新技术产业园区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司,私募股权基金指的是合伙型基金、信托型基金以及按照公司法组建的各类股权基金。包括创业风险投资基金、产业发展基金、并购基金等。天津股权交易所就是为‘两高两非’公司股权和私募股权基金的流动和转让以及私募股权基金的退出提供规范、有效的场所。

    天津股权交易所的定位是,承担‘两高两非’公司股权和私募股权基金交易,这里的‘两高两非’指的是国家级高新技术产业园区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司,私募股权基金指的是合伙型基金、信托型基金以及按照公司法组建的各类股权基金。包括创业风险投资基金、产业发展基金、并购基金等。天津股权交易所就是为‘两高两非’公司股权和私募股权基金的流动和转让以及私募股权基金的退出提供规范、有效的场所。
    天津股权交易所的成立在南开大学邓向荣教授看来,是滨海新区金融创新的一项重要举措。
    邓向荣教授说:“近年来,天津滨海新区金融创新取得的重大突破有两方面,一个是在股权投资基金上;另一个就是股权交易所的组建。而这二者间的关系又是相互关联、前后继起的创新。其中,股权投资基金是近年来国内迅速发展的一种新型直接融资手段,投资对象为企业股权。目前,我国尚未出台有关股权投资基金的明确管理办法。根据国家发展改革委的有关文件精神,天津滨海新区将就产业(股权)投资基金、创业投资企业的有关政策进行探索和创新。截至目前,已有超过100;家各类股权投资基金、基金管理公司落户天津。
    此次天津股权交易所的正式成立,邓向荣教授认为这将会成为天津下一步重大金融改革创新的前期引导。
    邓向荣教授认为天津股权交易所其意义重大,并主要体现在几个方面。
    第一,交易功能。为私募基金份额提供挂牌交易平台,为私募基金投资形成的公司股权提供挂牌交易平台,为高新技术企业、非上市公司提供股权挂牌交易平台,形成较强的市场定价能力。
    第二,形成市场孵化筛选机制。通过市场融资、交易和规范的信息披露,持续、贴身的高品质服务和管理,促进挂牌公司熟悉资本市场规则,完善公司治理结构,形成合理发展战略,提升核心竞争力,实现快速增长,并通过市场化的筛选机制,源源不断地为主板市场筛选和输送优质成熟的上市后备企业。同时,这对于主板市场来说,也很好地起到了市场培育的作用。
    第三,融资功能。由于创业板市场迟迟没有挂牌成立,中小企业融资难的问题一直没有得到很好的解决。而天津股权交易所的成立则为成长企业、中小企业、高新技术企业和私募基金提供快捷、高效、低成本的融资,这对于解决中小企业直接融资难问题具有重要意义。
    第四,涉及与股权投资基金对接的问题,解决了私募股权基金投资的退出难题。对于天津滨海新区将构建中国的股权投资基金中心来说,具有重大深远意义。以往创业风险投资基金退出主要依赖于两个通道,一是通过在主板上市或是在海外上市进行股权转让退出;二是通过并购或股权回购的方式实现股权基金的退出。但这两个方式目前还不能提供对私募股权基金退出的自由选择及充分满足,同时也存在着退出成本大、操作时间长的问题。
    第五,建立了信息披露制度。依据有关法律法规和市场规则,实行融资企业、挂牌交易企业信息披露制度,规范披露内容格式,建立市场信用体系,增加挂牌企业的透明度,减少投资项目管理成本,提高市场效率,降低市场风险。
   天津股权交易所的成立对于天津滨海新区的金融创新,对于整个中国转型期金融创新的推进,都将具有重大而深远的意义。
    邓教授特别强调,尽管天津股权交易所还处于培育探索成长的幼期,但已经预示着天津滨海金融创新推进的加速。积极探索,稳定推进将成为天津滨海金融创新战略把握的总体思路。当前的金融危机在带给我们对创新问题重新思考的同时,也带给我们新的机遇,使我们能在不断的学习和思考中,探索中国金融创新之路,并以创新思维破解我们目前在金融创新发展中的诸多难题,也包括在天津股权交易所发展中的制度约束与体制障碍。

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